외환시장의 구조

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외환시장의 참가자는 크게 각국의 중앙은행, 외국환 은행, 외환브로커, 기업, 개인 등이 시장의 주체로서 참여하고 있다.

각국의 통화 당국은 거시경제적인 관점뿐만 아니라 단기적으로 자국 통화의 갑작스런 변동에 대비하여 외환 수급의 조정을 각 중앙은행을 통해서 실시하고 있다. 통화 당국의 외환시장 참여목적은 자국의 통화 신용정책을 원활히 수행하여 국가 경쟁력을 유지하기 위함이라 할 수 있다.

외국환 은행은 은행기관과 비은행기관으로 구성된다.

경영학 - 최수형/추교완 외 1명 저, 피앤씨미디어, 2013
2018 재미있는 경영학 워크북 - 최중락 저, 상경사, 2018
경영학의 이해 - 이규현 저, 학현사, 2018
조직과 인간관계론 - 이택호/강정원 저, 북넷, 2013
사례중심의 경영학원론 - 김명호 저, 두남, 2018
내일을 비추는 경영학 - 시어도어 레빗 저/정준희 역, 스마트비즈니스, 2011
경영학의 진리체계 - 윤석철 저, 경문사, 2012
국제경영학 - 김신 저, 박영사, 2012
경영학원론 - Gulati Mayo 외 1명 저, 카오스북, 2016

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외환시장의 구조

2011. 10. 11. 23:48

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본문요약

Ⅰ. 서론
우리나라의 외환시장은 1947년부터 1967년까지 외환업무를 담당하는 곳은 한국은행 뿐이었다. 그 후 1960년대 경제의 고도 성장과 더불어서 1967년에는 시중은행이 외환업무를 취급하기 시작하였고 한국외국환은행이 창립됨에 따라 외환시장이 본격적으로 발달되기 시작하였다. 이후 1997년 외환유동성의 부족으로 인해 외환위기가 찾아오게 되고 IMF의 구제 금융을 받아야만 하는 그러한 처지에 놓이게 되었다. 그 후 부실기업의 퇴출, 강도 높은 구조 조정과 금모으기 운동 같은 국민의 노력으로 현재의 경제 여건을 유지하게 되었다. 그러나 아직 주요 선진국에 비해서는 발전이 미약한 상태이다. 거래규모가 절대적으로 작으며, 실물부문(GDP)에 비해 상대적으로 발전이 지체되어있다. 또한, 국내 금융기관의 국제 금융업무 역량 부족, 단기 금융시장 미발달, 제한된 시장 참여자 등으로 우리나라 외환시장의 질적인 발전이 미흡한 실정이다. 외부의 조그만 충격에도 시장의 기대가 한 방향으로 형성되어 환율이 급변동하는 등 시장의 외부충격 흡수 능력이 미약하다. 그러나 시간이 지남에 따라 일일 평균 거래규모가 크게 확대되었으며 아시아 지역에서는 원화가 엔화 다음으로 유동성이 풍부한 시장으로 인식되고 있다. 또한 우리나라의 경제 규모, 주위 환경 및 기초여건을 고려할 때, 우리나라 외환시장은 계속해서 발전할 수 있다고 예상할 수 있다.
------------------------(중략)-----------------------
Ⅱ. 외환시장의 정의, 구조 및 유형
1. 외환시장의 정의

외환시장이란 좁은 의미에서 외환(foreign exchange)의 수요와 공급이 연결되는 장소를 말하나 넓은 의미에서는 장소적 개념뿐만 아니라 외환거래의 형성, 유통, 결제 등 외환거래와 관련된 일련의 mechanism을 포괄한다.외환시장은 반드시 이종통화간의 매매가 수반되는 시장으로 환율이 매개변수가 된다는 점에서 금리를 매개변수로 하여 대출과 차입 등 외환시장의 구조 외환의 대차거래가 이루어지는 외화자금시장(foreign money market)과는 구별된다. 따라서 각국의 국내금융시장이나 국제금융시장에서 이루어지는 이종통화간의 거래는 필연적으로 외환시장을 통하여 이루어지게 된다.
이러한 외환시장은 한 나라 경제에서 다음과 같은 역할을 수행한다. 첫째, 외환시장은 한 나라의 통화에서 다른 나라 통화로의 구매력 이전을 가능케 한다. 가령 한 나라의 수출업자가 수출대금으로 벌어들인 외화를 외환시장을 통하여 국내 통화로 환전하면 외화의 형태로 가지고 있던 구매력이 국내 통화 형태의 구매력으로 바뀌게 된다.
둘째, 외환시장은 무역 등 대외거래에서 발생하는 외환의 수요와 공급을 청산하는 역할을 한다. 예컨데 외환의 수요자인 수입업자나 외환의 공급자인 수출업자는 환율을 매개로 한 외환시장을 통하여 그들이 필요로 하는 대외거래의 결제가 가능하게 된다. 따라서 이러한 외환시장의 대외결제 기능은 국가간 무역 및 자본거래 등 대외거래를 원활하게 해 준다.
셋째, 변동환율제도에서는 외환시장에서 결정되는 환율이 외환의 수급사정에 따라 변동함으로써 국제수지의 조절기능을 수행하게 된다. 한 나라의 국제수지가 적자를 보일 경우 외환의 초과수요가 발생하므로 자국통화의 가치가 하락(환율상승)하는데 이 경우 수출상품의 가격경쟁력이 개선되어 국제수지 불균형이 해소된다.넷째, 외환시장은 기업이나 금융기관 등 경제주체들에게 환율변동에 따른 환위험을 회피할 수 있는 수단을 제공한다. 외환시장에서 거래되는 선물환, 통화선물, 통화옵션 등 다양한 파생금융상품 거래를 통하여 경제주체들은 환위험을 헤지할 수 있다. 아울러 외환시장에서는 투기적 거래도 가능하므로 환차익을 획득하거나 또는 환차손이 발생할 수 있다. 외환시장에서의 이러한 환위험 헤지나 투기적 거래는 수출입거래 등과 같은 실수요거래보다 훨씬 큰 비중을 차지하는 것이 일반적이다.

외환거래 기초코스 8: 외환 시장 구조

간단히 설명하자면 중앙에는 시장이있으며 양측에는 구매자가 판매자가 있습니다. 구매와 동시에 판매가 이루어지고 실시간으로 많은 거래량덕에 주식시장이 형성되고 있습니다. 주식시장은 독점적인 부분이 매우 큽니다. 실제로 은행이나 큰 투자기관이 외환시장의 구조 접근할경우 시장이 변동되는 사례가 많이있구요. 개인투자자의 같은경우 주식에 투자를 할려면 투자기관을 통해서 거래를 해야합니다. 그러므로, 중개 수수료가 많이 빠져나갑니다. 예제로 말하자면, 주식시장에 매수자보다 매도자가 더 많아질경우 투자기관이나 은행은 투자자들의 요청에 따라 매도를 진행해야하지만, 외환시장의 구조 매도자가 더 많을경우 매도된 주식을 매수할만한 사람들이 없을경우 수수료나 스프레드를 늘려 매도자의 진입을 줄입니다. 다른의미로, 투자기관은 주식시장을 움직일 수 있는 힘이 있으므로 개인투자자 입장에서는 불리한 면이 있습니다.

외환시장은 주식시장과 다르게 투자자들은 증권거래소를 통해 거래를 안해도됩니다. 외환시장에는 특정시간에 동일한 시세가 존재 하지 않습니다, 브로커에 따라 각 차이가 조금식 있습니다. 시장의 규모가 크기때문에 투자자들은 원하는 시장 가격에 왠만해선 매수/매도가 가능하며 24시간 시장이므로 아무때나 거래를 할 수 있고 인터넷이 되는 모든 지역에서는 거래가 가능합니다. 이런 시장을 다른말로 '분산적 시장' 이라고 불립니다. 금융거래소가 있는 대신 모든 각 지역에서 투자를 하므로써 지정된 금융거래소가아닌 전산으로 생성되서 합쳐진 큰 규모의 시장이라고 생각하시면 됩니다.

외환시장이 어떻게 나누어져 있는지 궁금하다면 외환시장의 구조 밑에 이미지를 참고해주세요

어떻게보면 외환시장의 등급이라고 볼 수 있습니다 (시장 규묘에 비해 투자자금이 많이 몰린 곳). 맨위에 1위는 은행입니다. 이 은행들은 EBS (Electronic Brokering Services) 또는 Reuters Dealing 3000-Spot Matching을 통해 다이렉트로 거래를 합니다. 짧게 말해서 큰 기관들이 쓰는 거래 창지라고 보시면됩니다.

그 다음은 헤지펀드, 기업등이 차지하고 있습니다. 하지만, 결국엔 은행보다 낮으므로 은행보다 수수료나 시세가 비싼편입니다. 마지막으로 맨 밑에는 개인 투자자들입니다. 아무래도 개인투자자의 경우 자금이 작은이유로 브로커를 외환시장의 구조 통해서 거래를 해야하는데요, 이전 같았으면 자금이 없었으면 거래를 못했었습니다. 하지만, 인터넷 발전덕에 개인투자자는 외환시장에 참여를 할 수 있게 되었고 현재는 적은 금액으로도 레버리지를 통해 큰 자금 운용하듯 투자를 할 수 있습니다. 인터넷으로 외환시장에 참여를 할 수 있게 한건 리테일 브로커 (중개 브로커)라고 보면됩니다. 그러므로, 개인 투자자들은 어쩔 수 없이 브로커를 통해 거래를 하게되지만 외환시장에 소액 자금으로 투자를 할 수 있다는 점에서 보면 개인투자자가 내야되는 수수료 (또는 스프레드)는 비싼편이 아니라고 볼 수 있습니다.

외환시장의 구조



※ 이 기사는 아래 자료를 참고하여 작성되었습니다.

[글로벌 금융시장의 경쟁구도 변화] - 2010.10.05. 박현수, 삼성경제연구소

약화된 선진국의 금융기관 체력

금융위기 이후부터 투자자산 손실 및 디레버징 등으로 글로벌 금융시장을 주도해 온 선진국 은행의 손실은 급증했다. 서브프라임 등 모기지 시장 붕괴로 금융위기의 진원지가 된 미국 은행은 가장 높은 상각규모(8,850억 달러)와 손실률(7.0%)을 기록했고, 영국과 유로지역 및 기타 선진국 은행도 금융위기로 상당한 충격을 받았다. 이로 인해 미국 및 유럽 은행들은 상당한 규모의 부실자산 보유는 물론 추가 부실 우려까지 낳고 있지만 주요국의 재정긴축 등의 영향으로 경기부진이 장기화될 경우 금융 부실 해소는 지연될 전망이다.

주 : 2010년 미국은 1/4분기 말, 유럽은 추정치

자료 : FDIC, Spick, M. (2010) European Banks straegy - Interpreting the Stress Test Results.

금융산업의 글로벌 경쟁구도 변화 가능성에 대한 관심이 증가

금융위기 이전에는 영미계 대형 상업은행 및 투자은행이 글로벌 금융시장을 주도하면서 세계경제에 큰 영향을 미쳤지만, 자산, 자본 및 이익규모 등에서 서구, 특히 미국계 은행은 여전히 타 지역의 금융기관을 압도하여 미국 대형 금융기관 및 투자펀드 등이 주도하는 글로벌 자금 흐름은 신흥국 경제성장과 금융시장의 변동성에도 큰 영향을 미치고 있다. 금융위기의 충격으로 선진국 금융기관의 체력이 약화된 상황에서 위기 이후 금융산업의 글로벌 경쟁구도 변화는 중장기적으로 세계경제에 근본적인 변화를 초래할 소지가 있으며, 상대적으로 금융산업의 글로벌 경쟁력이 취약한 한국의 입장에서는 글로벌 금융산업의 경쟁구도 변화를 적절히 활용할 필요가 있다고 판단된다.

금융규제 : 자본부담 증가 및 사업규제 강화

은행의 미시건전성 강화 등을 위한 최소 자기자본비율 강화로 인한 자본확충은 선진국 은행에 더 큰 부담이 될 전망이다. 바첼은행감독위원회는 2010년 9월 12일 자기자본규제 강화 등 금융위기 이후 논의되어온 건전성 규제 방안에 대한 합의안을 발표했으며, 규제상화로 인해 자본부담 및 위험자산의 증가 등으로 자기자본 이익률도 약 5%p 하락할 전망이다. 또한 경기회복이 부진한 가운데 대형 은행의 투자은행사업 부문에서 트레이딩 수익이 큰 비중을 차지하고 있어 미국의 금융개혁법에 포함된 ‘볼커룰’등도 은행의 사업전략에 영향을 미치는 요인으로 작용할 것으로 예상된다.

볼커룰 [ Volcker Rule ]

볼커 룰은 최근 버락 오바마 미국 대통령이 발표한 은행규제방안을 일컫는 말이다. ‘폴 볼커’ 백악관 경제회복자문위원회 의장 제안이 대폭 반영되었다고 하여 ‘볼커 룰’이라 불린다. 볼커 룰에서는 크게 상업은행(CB)과 투자은행(IB)의 분리 등 대폭 강화된 은행규제방안에 대한 내용을 담고 있다. ‘폴 볼커’ 백악관 경제회복자문위원회 의장은 1979년부터 1987년까지 미국 연방준비제도이사회 의장을 역임한 바 있다. (출처 : 네이버 용어사전)

글로벌 자금흐름의 변화 : 달러화 리사이클링 구조의 약화

외국으로부터의 대규모 자금유입은 미국 금융시장의 성장 및 해외투자 확대를 통한 글로벌 금융시장 주도권 강화의 배경으로 작용한다. 미국은 대규모 경상수지 적자에도 불구하고 적자규모를 웃도는 외국인 투자자금이 지속적으로 유입되고 있으며, 자금유입 증가와 함께 미국의 해외 증권투자도 크게 증가하여 미국 금융기관의 글로벌 금융시장 지배력도 강화되었다. 글로벌 불균형 규모의 감소와 달러화에 대한 신뢰 약화 등으로 달러화 리사이클링 구조는 약화될 전망이며, 미국이 경제위기 극복을 위해 적극적으로 추진하고 있는 수출확대 전략이 계획대로 성과를 거둘 경우 미국의 경상수지 적자는 감소될 것으로 보인다. 이와 함께 미국경제에 대한 신뢰 약화와 달러화 평가절하 가능성은 자금유입이 감소시키고, 결과적으로 금융위기 이전에 비해 미국 금융자본이 해외투자에 활용할 수 있는 자금 유입이 줄어들 가능성이 있다.

글로벌 선도 은행 : 외형 성장 및 해외투자 정체

글로벌 대형 은행들의 부실자산 부담이 여전한 가운데 선진국 경제의 저성장으로 부실이 완전히 정리되기까지는 상당한 시일이 소요될 것으로 예상되며, 신용위험 또한 여전히 높고 금융수요도 위축되어 있어 당분간 외형성장보다는 자산건전성 제고 및 리스크 관리 강화 등 내부정비에 주력할 필요성이 있다. 하지만 국내에서의 수익성 하락 및 자산건전성 제고 필요성 등으로 인해 당분간 글로벌 금융시장에서의 활동을 적극적으로 확대하기는 어려울 전망이다.

신흥국 금융자본 : 고성장 및 글로벌 금융시장 진출 확대

중국을 비롯한 신흥국은 축적된 자본과 고성장 등을 바탕으로 글로벌 금융시장의 주요한 플레이어로 부상하였다. 경상수지 흑자, 오일 머니 등을 바탕으로 보유자본이 크게 증가한 중국은 글로벌 금융시장에서의 영향력이 확대되었으며, 당분간 신흥국이 수출을 중심으로 상대적으로 높은 성장세를 유지할 가능성이 높아 외환시장의 구조 국부펀드의 규모도 증가세를 유지하였다.

금융위기 이후 일본 등의 금융기관은 부실화된 대형 투자은행 등의 사업부문을 인수하여 사업 포트폴리오 및 글로벌 경쟁력 강화를 추진하였고, 신흥국 특히 아시아 금융기관의 성장은 두드러지고 있느 실정이다.

금융위기의 충격이 크지 않아 구조조정의 필요성이 낮은 상황에서 역내 금융시장의 성장은 신흥국, 특히 아시아 금융산업의 경쟁력 강화에 기여할 전망이며, 위기 이후 상대적인 고성장과 대외수지 흑자 등을 통해 축적된 자본은 역내 금융시장의 활성화로 연결될 가능성이 높아 우리나라는 금융위기를 사업구조 고도화의 기회로도 활용할 수 있다.

국부펀드 [ Sovereign Wealth Fund, 國富펀드 ]

국부펀드란 적정 수준 이상의 보유 외환을 따로 떼어 투자용으로 모아놓은 자금을 말한다. 보통 국가기관이 자금 운용을 담당하며 석유를 수출해 벌어들인 오일 달러나 무역수지 흑자로 발생한 외환보유액 등이 주요 자금원이다. 지금까지는 투자규모도 그리 크지 않고 투자 대상도 제한적이어서 국제 금융시장의 큰 주목을 받지 못했다. 그러나 중국 일본 등 외환보유액 1, 2위 국가들까지 돈다발을 들고 나서면서 상황이 달라졌다. 앞으로 거대한 덩치와 공격적인 투자 성향으로 금융시장에 상당한 영향을 미칠 것으로 전망된다. (출처 : 네이버 용어사전)

선진국 대형 금융기관의 경쟁우위는 유지되나 신흥국과의 격차는 축소

선진국 경제의 저성장, 금융부문의 위축 및 구조조정 부담 등에도 불구하고 선진국 금융산업의 경쟁력 우위는 확고하다. 영미 및 유럽의 많은 대형 금융기관이 어려움을 겪고 있지만 골드만삭스, JP모건체이스 등은 여전히 금융위기의 승자 위치를 차지하고 있으며, 미국, 영국 등이 오랜 역사를 통해 구축한 금융 인프라 또한 신흥국이 쉽게 추월하기 어려운 경쟁력 요소로 작용한다. 하지만 신흥국에서는 선진국에 비해 높은 성장세를 유지하고 있고, 더욱 많은 사업기회가 발생하면서 선진국과 신흥국의 금융산업 및 시장 격차는 축소될 전망이다.

한국 금융기관도 글로벌 경쟁구도 변화를 기회로 활용

신흥국 외환시장의 구조 경제와 금융시장 고성장은 국내부문에 지나치게 편중된 사업 포트폴리오의 글로벌화를 통해 글로벌 경쟁력 강화를 추구할 수 있는 기회를 제공한다. 하지만 기회를 제대로 활용하지 못할 경우 지역 금융기관 경쟁에서도 탈락하면서 금융산업의 글로벌 경쟁에서 도태될 위험이 외환시장의 구조 있으므로 다양한 전략적 대안을 고려하여 단계적으로 글로벌화 및 글로벌 경쟁력을 강화할 수 있는 전략을 수립해야 한다. 구체적으로는 아시아를 중심으로 신흥국에 대한 시장진출을 확대하는 한편, 선진국의 글로벌 금융센터에 대한 접근도 강화하며, 지점이나 현지법인 설립 등 직접진출 외에도 현지 금융기관과의 제휴, 인수 및 합병 등 다양한 대안을 검토해야한다. 또한 바젤 Ⅲ의 자본규제 강화 등 규제환경 변화에 대해서도 시행 일정을 고려하여 충분한 준비를 거쳐 단계적 대응이 필요하다고 할 수 있겠다.

외환시장의 구조

외환 시장을 간질간질하게 만드는 것

외환 시장 구조 가이드

24 월 XNUMX 일 • 외환 거래 관련 기사 • 1157보기 • 코멘트 끄기 Forex 시장 구조 가이드

외환 시장은 어디에 있습니까?

아무데도! 이 질문에 대한 답이 역설적이긴하지만 그렇습니다.

외환 시장에는 중앙 위치가 없습니다. 또한 단일 거래 센터도 없습니다. 낮 동안 무역 센터는 세계의 주요 금융 센터를 통과하면서 동쪽에서 서쪽으로 끊임없이 이동합니다. 또한 외환 시장의 경우 주식 시장과 달리 거래 세션이라는 개념조차 다소 모호합니다. 누구도 외환 시장의 근무 시간을 규제하지 않으며, 그 거래는 하루 24 시간, 주 XNUMX 일 계속됩니다.

그럼에도 불구하고 낮에는 XNUMX 개의 세션이 있으며 그 동안 거래가 가장 활발합니다.

아시아 거래 세션은 GMT 오후 11 시부 터 오전 8 시까 지 진행됩니다. 무역 센터는 아시아 (도쿄, 홍콩, 싱가포르, 시드니)에 집중되어 있으며 주요 거래 통화는 엔, 위안, 싱가포르 달러, 뉴질랜드 및 호주 달러입니다.

GMT 오전 7 시부 터 오후 4 시까 지 유럽 거래 세션이 열리고 거래 센터는 프랑크푸르트, 취리히, 파리 및 런던과 같은 금융 센터로 이동합니다. 미국 거래는 정오에 시작되고 GMT 오후 8시에 마감됩니다. 현재 무역 센터는 뉴욕과 시카고로 이동합니다.

외환 시장에서 XNUMX 시간 거래를 가능하게하는 것은 거래 센터의 회전입니다.

외환 구조

이미 질문이있을 수 있지만 시장 참여자들은 서로 어떻게 관련되어 있으며 거래 조정자는 누구입니까? 이 문제를 함께 살펴 보겠습니다.

외환 거래는 전자 통신 네트워크 (Electronic Communication Networks, ECN)를 사용하여 수행되며, 이는 지난 XNUMX 년 동안 Forex의 인기가 급증한 원인이되었습니다. 예를 들어, 미국 증권 거래위원회는 금융 상품 거래를 위해 이러한 네트워크를 만들고 사용하는 것을 허용했습니다.

그럼에도 불구하고 외환 시장은 시장 참여자 간의 상호 작용에 의해 결정되는 구조를 가지고 있습니다.

가장 중요한 거래량이 통과하는 외환 시장 참가자는 소위 Tier 1 유동성 공급자라고도 불리는 마켓 메이커입니다. 여기에는 중앙 은행, 국제 은행, 다국적 기업, 투자자 및 헤지 펀드 및 대형 외환 브로커가 포함됩니다.

귀하의 애플리케이션은 어떻게 시장에 출시됩니까?

일반 거래자는 은행 간 시장에 직접 접근 할 수 없으며이를 받기 위해서는 중개자 인 외환 중개인과 동의해야합니다. 후자는 자체적으로 시장 조성자 (거래 센터로 작동) 역할을하거나 고객의 주문을 은행 간 시장으로 이전하는 순수한 기술적 기능을 수행 할 수 있습니다.

각 브로커는 Tier 1 유동성 공급자 및 기타 시장 참여자와 계약을 체결하여 소위 유동성 풀을 형성합니다. 고객의 주문이 빠를수록 유동성 풀이 커지기 때문에 외환 중개인에게 중요한 질문입니다. 스프레드 (매수 호가와 매도 호가의 차이)는 가능한 한 좁아집니다.

이미 알고 있듯이 외환 시장의 구조는 명확한 계층 구조가 없습니다. 그러나 동시에 모든 시장 참여자는 전자 통신 네트워크를 통해 상호 연결됩니다. 단일 거래 센터가 없기 때문에 XNUMX 시간 거래를위한 독특한 기회가 생겼습니다. 참여자의 수가 많기 때문에 외환 시장은 다른 금융 시장 중에서 가장 유동적입니다.


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